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工程机械行业点评报告:7月挖机出口下滑14%;工程机械期待内需改善、更新周期启动B体育

  B体育工程机械行业点评报告:7月挖机出口下滑14%;工程机械期待内需改善、更新周期启动

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  (以下内容从浙商证券《工程机械行业点评报告:7月挖机出口下滑14%;工程机械期待内需改善B体育、更新周期启动》研报附件原文摘录)

  事件:据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2023年7月销售各类挖掘机12606台,其中国内5112台;出口7494台。

  2023年7月挖机销量同比下滑30%;其中国内下滑45%,出口下滑14%

  2023年7月挖掘机销量12606台,同比下滑29.7%,下滑幅度较6月扩大5.7pct。其中国内销售5112台,同比下滑44.7%,下滑幅度较6月持平;出口7494台,同比下降13.8%,下滑幅度较6月扩大13.1pct。出口销量占比59.4%,连续3个月保持近60%。

  2023年1-7月挖掘机销量121424台,同比下降24.6%,其中国内56143台,同比下降44.1%;出口65281台,同比增长7.62%。国内销量下滑主要是由于下游需要修复程度不及预期,开工率仍承压,叠加国外各区域情况表现不一,出口市场短期承压。

  全球工程机械龙头美国卡特彼勒2023年中报实现营收2398亿元,同比增长19%,净利润352亿元,同比增长52%,单二季度看,实现营收1251亿元,同比增长22%,净利润211亿元B体育,同比增长75%,环比增长50%,业绩大幅增长,是系售价较好和销量走高,销量增长主要是因为经销商库存变化和终端用户设备销售增加。单二季度,建筑工程收入约517亿元,同比增长19%,占总营收比例为41%,建筑工程收入分区域看,在北美区增长32%,拉丁美洲下滑11%,欧洲、中东、非洲地区合计增长20%,亚太区同比持平。

  出口:海外市占率不断提升,中国龙头逐步迈向全球龙头,2023年国内龙头企业海外布局力度明显加大,仍处于扩张期,全年有望维持高增速。2023年上半年我国工程机械出口金额近1800亿元,同比增长26%。

  内需:房地产政策拐点,需求边际改善,期待开工上行。2023年6月房屋新开工面积、基建投资、煤炭开采及洗选业投资累计同比增速分别为-24.3%、10.7%、9.6%。近期多个高层会议强调支持与布局城中村改善,房地产政策边际改善,有望迎来拐点。随着房地产开工逐渐修复、基建项目落地,开工小时数有望进入上行通道。6月小松开工小时数为90.8,同比下滑3.1%。

  更新:按挖掘机第8年为更新高峰期测算,2023年国内挖机更新需求触底。国内主要以更新需求驱动,将开启新一轮更新周期B体育。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。

  工程机械为中国当下优势产业,三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额,从中国龙头走向全球龙头。

  持续聚焦强阿尔法属性龙头:考虑到估值、业绩释放周期,边际改善弹性,重点推荐低估值地方国企:徐工机械、中联重科、安徽合力;民企龙头:三一重工、恒立液压、杭叉集团。持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。

  证券之星估值分析提示中联重科盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示徐工机械盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示三一重工盈利能力良好,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中铁工业盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示安徽合力盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示恒立液压盈利能力优秀,未来营收成长性一般B体育。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示杭叉集团盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示浙江鼎力盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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