星空app机械设备2024年下半年策略：收、放、自、如

　　星空综合体育官方app下载在此前报告中，我们对于行业基本面做了以下预判：1）今年机械行业整体收入增速或弱于GDP增速，但上市公司营收仍将保持超越机械全行业及国内GDP增速的势头；2）出口增速前低后高，存在结构性需求机会；3）2024年钢铁等大宗原材料价格整体表现较为平稳，板块盈利能力有望小幅上升。

　　实际情况是：1）预判成立。1-5月，规模以上工业中，机械相关的四个细分行业总体增速为4.02%；2024年Q1，上市机械板块营收增速为6.15%，超越同期GDP增速。2）好于预期，维持预判星空app。机械行业出货值维持了较好的增速，好于我们预期；下半年出口增速仍有可能进一步提高，继续维持预判。3）预判成立。多数板块毛利率高于去年同期。

　　我们认为：1）全球制造业产能重新布局背景下，机械设备下游部分行业的产能扩张会变缓甚至有所收缩；2）过去数年，下游部分行业用于购建长期资产的现金支出明显高于其营收增长，有可能存在短期内产能过剩的压力，从而影响对机械设备的需求。因此，从防御角度，我们建议重视在手净现金充沛和现金流表现较佳的机械类上市公司星空app。建议参考三个指标：1）企业净现金与其市值的比值，2）经营性现金净额与公司市值的比值，3）经营活动现金流入与年度营业收入的比值。

　　在全球经济发展具有一定不确定性的背景下，国内政策鼓励的大规模设备更新方向和新质生产力方向，有望为相关设备带来更多的增量需求。建议关注受益于AI发展的液冷设备、人形机器人产业链，受益于设备更新的工业母机星空app、农机、石油石化设备等行业。

　　我们维持年度策略报告中，机械相关板块受益于科技进步和自主可控趋势的判断，继续看好半导体设备、先进测试测量仪器等行业的投资机会，以及更多细分行业中，替代进口高端产品带来的投资趋势。

　　市场对于出口链存在分歧：一方面，今年以来出口依然保持较为强劲的增长；另一方面，海外部分区域陷入经济衰退、以及潜在的阻碍贸易的风险，加大了市场对于设备出口链的担忧。但我们认为，制造业产能在全球范围内的再布局趋势已经形成，机械设备从产品到产能都出海是未来若干年的主线）行业整体业绩低于预期；3）发展经济的政策力度低于预期；4）海外市场需求的不确定性；5）权益市场波动过大。

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