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机械设备行业2023年三季报总结:黎明B体育前的黑暗静待周期复苏之风

  B体育(以下内容从华福证券《机械设备行业2023年三季报总结:黎明前的黑暗,静待周期复苏之风》研报附件原文摘录)

  营收端:2023Q3CS机械实现营收5962.0亿元,同比+5.5%。CS机械二级子板块营收增速普遍出现回落。其中,金属制品板块增长最快,Q2与Q3同比增速分别达到119.6%和113.8%;专用设备B体育、运输设备、仪器仪表和工程机械Q3较Q2分别下降5.07pctB体育、1.08pct、1.12pct、45.64pct,增速逐步都出现回落;通用设备板块Q3同比增速较Q2同比微增3.49pct,为机械设备唯一较Q2增长的子板块。

  利润端:2023Q3CS机械实现归母净利润394.3亿元,同比+6.9%,较Q2环比-11.37%。CS机械二级子板块中,除了金属制品板块保持较高增速以外,通用设备与运输设备边际改善外,专用设备、仪器仪表、工程机械板块业绩复苏收窄,工程机械由正增长转向负增长。

  利润率:整体板块盈利能力环比下滑。毛利率:2023Q3CS机械毛利率23.3%,同比+3.0pct。各二级子板块中,工程机械毛利率提升较为明显,Q2与Q3毛利同比上涨3.9和14.7pct,其余子板块毛利率水平基本保持平稳。净利率:2023Q3CS机械净利率7.14%,环比-0.67pct。2023Q3运输设备净利率环比+0.56pct,其余板块净利率环比均出现下滑。

  估值:整体板块处于低位,具备投资性价比。26个子板块中,估值在5%分位数以内的有4个,分别是高空作业车(0.94%)、锂电设备(0.52%)、油气装备(0.31%)和光伏设备(0.21%);估值分位数在5%-25%以内的有13个,分别是矿山冶金机械、服务机器人(17.6%)、塑料加工机械、基础件、电梯、仪器仪表、纺织服装机械、叉车(11.46%)、其他通用机械、激光加工设备、金属制品和锅炉设备。

  投资建议:1)关注经济复苏的顺周期板块带来的对通用设备需求,建议关注伊之密、杭氧股份、华锐精密。2)关注北美制造业回流带来的工业资本品需求B体育,建议关注联德股份、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力。3)关注消费电子板块回暖,国产3C电子(华为、小米)需求旺盛带来的加工设备需求,建议关注鼎泰高科、沃尔德、创世纪、铂力特、华曙高科。4)关注出口代工复苏渐近,企业自主品牌持续进化的投资机会,建议关注巨星科技、捷昌驱动。5)关注天然气重卡替换柴油重卡,加速放量带来的产业链相关产品需求,建议关注中自科技,潍柴动力。

  风险提示:宏观经济增速不及预期、原材料价格大幅波动、国内产业进步速度慢于预期B体育、新技术发展不及预期。

  证券之星估值分析提示潍柴动力盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示杭氧股份盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理B体育。更多

  证券之星估值分析提示巨星科技盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示创世纪盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示伊之密盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示鼎泰高科盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示安徽合力盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多