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B体育首创证券:12月挖掘机内销增速转正 24年工程机械行业有望迎来复苏

  B体育首创证券发布研究报告称,据中国工程机械工业协会数据,2023年12月挖掘机销量16698台,同比下降1.01%,略高于此前CME预期,国内挖掘机销量7625台,同比增长24%,主要原因是去年基数较低。该行认为国内主机厂在海外市场竞争力增强,海外出口占比未来有望持续提升,同时地产和基建领域不断有利好政策发布,工程机械行业需求有望迎来边际改善。建议关注三一重工(600031.SH)、徐工机械(000425.SZ)、恒立液压(601100.SH)、长龄液压(601100.SH)。

  根据中国工程机械工业协会数据,2023年12月挖掘机销量16698台,同比下降1.01%,略高于此前CME预期。分区域看,国内挖掘机销量7625台B体育,同比增长24%,主要原因是去年基数较低;出口9073台,同比下降15.3%,跌幅较上月环比收窄。2023年全年,国内挖掘机销量195018台,同比下降25.4%;其中国内89980台,同比下降40.8%;出口105038台,同比下降4.04%,出口占比超过50%。

  2023年1-12月,基建投资完成额同比增长8.24%,增速较11月环比提升。房地产开发投资累计同比下降9.60%B体育,降幅持续扩大,房屋新开工面积累计同比下降20.40%,房地产行业作为工程机械下游,需求仍然偏弱B体育,房地产行业景气度仍有待提升。未来在地产政策催化下,有望迎来边际改善。

  1)中央财政在2023年四季度增发2023年国债1万亿元B体育,作为特别国债管理。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,2023年拟安排使用5000亿元B体育,结转2024年使用5000亿元。随着资金逐步到位,基建工程项目开工将拉动工程机械开工率提升,逐步传导至新机销售,带动工程机械销量边际改善。

  2)2023年12月份,三家政策性银行净新增抵押补充贷款(简称“PSL”)3500亿元,PSL将用于保障房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设“三大工程。三大工程将对地产行业有一定拉动作用,同时推动基建投资继续保持较高增速。