B体育一航YV01 ： 中交第一航务工程局有限公司2023年面向专业投资者公开发行乡村振兴可续期公司债券（第一期）信用评级报告

　　B体育一航YV01 : 中交第一航务工程局有限公司2023年面向专业投资者公开发行乡村振兴可续期公司债券（第一期）信用评级报告

　　原标题:一航YV01 : 中交第一航务工程局有限公司2023年面向专业投资者公开发行乡村振兴可续期公司债券（第一期）信用评级报告

　　根据公司生产经营规划和项目建设进度需 务管理制度履行内部决策程序，在不影响项目建要，公司未来可能对募投项目进行调整，调整用 设的前提下，将闲置的债券募集资金用于补充流于同一项目的项目运营、偿还项目贷款等用途， 动资金（单次补充流动资金最长不超过12个月）。

　　大制约的服务业强劲复苏，改善幅度大于工业生 行业竞争情况看，在经济增长承压的背景下，建产；从需求端来看，固定资产投资实现平稳增长， 筑业作为需求驱动型行业，或将持续承受整体下消费大幅改善B体育，经济内生动力明显加强，内需对

　　成果达到国际先进水平；2项工程入选“庆祝中 告（自主查询版）》（中征码：0），华人民共和国成立 70周年经典工程”名录；8项 截至 2023年 5月 8日，公司本部近 5年内无未工程被评为“建国 60年百项经典工程”，8项 结清或已结清的不良和关注类信贷信息记录。整体看，公司过往债务履约情况良好。

　　行使下列职权：检查公司财务；对董事、高级管 公司财务资金部按照“量入为出、收支平衡、留理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法 有余地”的原则，编制公司资金收支平衡计划，律、行政法规、公司章程或者股东会决定的董事、 并按月进行分解；同时根据资金计划，负责制定高级管理人员提出罢免的建议；依法对董事、高 公司资金筹集方案，并组织公司资金筹集工作。

　　级管理人员提起诉讼等。 公司按轻重缓急安排企业资金支付顺序，资金支公司设经理层B体育，在董事会的领导下开展工作。 出严格实行授权审批制，杜绝多头审批。加强网经理层决定重大经营管理事项须事先经党委研 上银行账户资金安全管理，建立与外部银行资金究讨论。经理层由董事会决定聘任或者解聘，主 结算部门的固定联系制度，随时核对资金收付情要负责主持公司的日常生产经营管理工作，组织 况，确保账户资金安全完整。公司投资管理部作实施董事会决议。 为资本运营项目的管理部门，负责组织相关部门、

　　基建业务是公司的核心业务，2020－2022 式包括施工总承包、EPC设计施工总承包等多种。

　　年，公司基建业务收入持续增长，毛利率持续下 2020－2022年，公司基建业务收入持续增降；公司新签及在手合同额规模大，未来业务持 长。同期，公司基建业务毛利率持续下降B体育。

　　续性强。公司基建业务回款对项目当地财政实力 2020－2022年，公司基建业务收入主要来具有一定的依赖性，易受国家货币政策及地方财 自于港口及航道工程和公路工程业务，收入合计力在交通基础设施领域的投入水平变化等因素 占比均在 74%以上。2020－2022年，港口及航影响。此外，公司海外业务存在汇率风险和地缘 道工程业务收入年均复合增长 14.01%，公路工政治风险。 程业务收入年均复合增长 11.86%。

　　差系四舍五入所致 合同额持续增长 同额相当于 202 表 4 公司基建业

　　持续增长 2021年 2%，主 大项目 2022年 .65%。 规模大 。 方式以 程开工时 常占合 按月支 3月底公

　　工程进度款，在项 般支付至工程结 质保金，通常在 公司基建业 ， 交通建设平台企 区域、京津冀地区 款对项目所在地 依赖性B体育，易受国家 础设施领域的投 ， 公司国内基 类项目以及市政 公司国内主要的 国内主要的在建基建建设

　　目完工后 额的 95% 修期结束 业主方 ，主要分 和东北区 方政府 币政策 水平变化 业务以高 目为主， 建基建项 目情况

　　付竣工 ；剩余 5 一次性 要为地方 于华南 。公司 政实力具 地方财 因素影 公路、 至2023 情况见

　　CHINACOMMUNICATIONS CONSTRUCTION(ECRL) SDN.

　　（2）PPP投资业务 截至 2023年 3月底，公司在手 PPP项目中

　　公司在建及拟建 PPP项目未来投资规模较 有 15个项目纳入公司合并范围，20个项目为参大，公司面临一定投融资压力；PPP项目建设及 股 PPP项目；同时，公司在建的投资类项目还包后续运营情况有待持续关注。 括 2个 BOT项目，均为参股项目；公司在手的公司过往的投资业务模式以 BT模式为主， PPP项目均已纳入财政部项目管理库。运营期满近年来公司投资业务逐步向 PPP模式转型；自 后，项目公司将项目资产无偿移交给政府或其指2017年下半年开始，公司新承接的投资项目均 定的机构。

　　以 PPP模式开展。PPP模式中，通常由公司出资 截至 2023年 3月底，公司合并范围内的 PPP组成项目公司（SPV公司），项目公司承担设计、 项目均处于在建及拟建状态，尚需投资166.86亿建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通 元，其中资本金已投入 25.90亿元。

　　过政府付费、使用者付费、可行性缺口补贴等获 总的来看，公司 PPP项目未来投资规模较得合理投资回报B体育。在承接大型 PPP项目中，公司 大，面临较大的资金支出压力，PPP项目后续运通常与其他机构组成联合体参与，以提高竞争力 营情况有待持续关注。