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星空app机械设备行业跟踪周报:看好装备出海加速的油服设备工程机械;建议关注高级修超预期的轨交板块

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  (以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报:看好装备出海加速的油服设备&工程机械;建议关注高级修超预期的轨交板块》研报附件原文摘录)

  1.推荐组合:三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

  2023年下半年来,油服装备各个环节龙头企业均海外订单高速增长,其中增速最快的是中东区域。我们认为,海外订单高增主要和以“三桶油”为代表的中国油气企业“走出去”高度相关,根据公开资料显示,2020年-2024年中国对中东的能源项目投资高达1400亿美金,其中多数都是工程类的EPC总包项目。我们认为,油服设备作为总投资额当中占比较大&可靠性要求高的资本品,有望依靠国内牵头的EPC总包商(中石油,中石化,杰瑞集团等)招标放量而快速受益(中石油中石化海外投资主要集中在沙特,科威特,阿联酋等中东国家)。我们看好在中东订单高增(2024年中东订单增速50%以上)的钻完井&固井&连续油管设备龙头【杰瑞股份】和中东订单2024Q1翻倍的工业阀门龙头【纽威股份】。

  CME预测2024年8月销售各类挖掘机14300台,同比+9%,其中内销6600台,同比+17%,增速环比持平;出口7700台,同比+4%,为24年来首次同比转正。2024年1-8月,挖掘机整体销量同比下降约2.5%,降幅持续收窄。其中,国内市场同增7%,出口市场同降11%,数据环比1-7月均有改善。展望下半年,国内下游端基础设施投资持续改善,随着大规模设备更新的持续推进,挖掘机行业有望逐步走出周期底部;海外市场来看,美国明确降息预期叠加美国大选下制造业回流加速,欧美市场需求有望逐渐改善,看好下半年及明年海外工程机械行业需求持续修复。持续推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【恒立液压】,建议关注【山推股份】。

  8月16日,国铁集团公布2024年第二批高级修采购招标,计划采购三/四/五级修24/147/302组,全年动车组高级修招标量已达三/四/五级修56/269/509组星空app,同比-19%/+138%/+371%。高级修需求高增,主要系14-15年和谐号集中投运,19年复兴号集中投运,当前时间节点对应和谐号五级修与复兴号四级修需求集中释放。

  中国中车动车组高级修订单&收入高增,需求释放得到双向验证。截至2024年8月,中国中车动车组高级修订单总额达到285亿元,而2023年全年动车组高级修订单仅有72.7亿元。中国中车2024H1装备维修改装业务收入200亿元,2023年全年收入为334亿元。根据Wind数据,24年1-7月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元,同比+10.48%。铁路建设投资稳步增长,产业链各环节参与者有望同步受益。

  投资建议:建议关注整车环节【中国中车】,建议关注信号系统开发环节【中国通号】【思维列控】。

  【叉车】7月叉车内/外销同比+5%/22%延续增长趋势,建议关注估值回落的国产龙头2024年7月叉车行业合计销量10.4万台,同比增长12%,其中内销6.1万台,同比增长5.4%,出口4.3万台,同比增长22%。1-7月叉车行业销量77万台,同比增长13%,其中内销49.5万台,同比增长9%,出口27万台,同比增长20%。受下游制造业、物流业景气度和小车需求逐步消化的影响,7月内销增速有所放缓:7月PMI为49.4%,环比下降0.1pct,物流业景气指数51.0%,环比下降0.6pct,保持在景气区间;仓储指数46.5%,环比下降2.0pct。关注平衡重叉车销量企稳下主机厂的业绩弹性:2024年Q1叉车板块营业总收入同比增长5%,而同期叉车行业销量同比增长11%,收入增速低于销量增速,系销量受三类小车影响较大,影响行业规模星空app、主机厂收入和盈利水平的平衡重叉车需求未复苏。平衡重叉车应用领域更加广泛,销量与整体经济活跃度相关性强,且存量更新规模更大。3-4月国内制造业PMI回到枯荣线大车销量环比改善,龙头有望受益。建议关注渠道建设、锂电化等领先的【杭叉集团】星空app、【安徽合力】星空app。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动风险;地缘政治及汇率风险。

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