B体育洪书敏：2020年机械设备将诞生这些机会

　　B体育，导致上游机械设备行业需求不足。不过在上半年，机械设备行业看似整体增长乏力，在下半年仍有不少细分领域有巨大机会！九方智投的洪书敏老师团队为大家重点梳理几个确定性极高的机械设备机会。

　　机械设备行业按下游应用不同，分为工程机械B体育B体育、半导体设备、锂电设备、光伏设备、激光设备、工业自动化、电子设备、第三方检测等。洪书敏老师团队根据下半年的下游景气度变化，为大家排了个序。

　　今年欧洲新能源车市场火爆，一季度销量22.8万辆，同比大增81.7%，目前欧洲对新能源车免征20%的增值税，在疫情下销量大增，疫情结束后销量将有增无减。2025年开始部分国家开始逐步禁售燃油车，锂电池需求将迎来持续20年的高增长；

　　（图：部分国家禁售燃油车时间点；来源：《中国传统燃油汽车退出时间表研究》）

　　此外特斯拉Model 3、Model Y也持续刺激电动车市场，带动锂电池厂商疯狂扩产，仅宁德时代和LG化学2019年下半年以来，开工项目产能就达150GWH（2019年全球动力电池出货量只有117GWH），锂电池设备是扩产大潮中最先受益的一环。

　　国内新能源车前几年行情主要是政策扶持，目前已逐步转为车主主动购买的需求，即便如此，2020年国内新能源车的补贴相对2019年也只下滑了10%（2019年相对2018年大幅下滑50%），目前的补贴会一直延续到2020年底，更加坚定了锂电池厂商扩产的决心，最先受益的还是锂电设备。

　　锂电池生产工艺分为前、中、后段，对应的设备占比分别为35%、30%、35%。

　　前段核心设备涂布机由科恒股份、璞泰来、赢合科技三家把持，占据国内一半的市场；

　　中段先导智能、赢合科技主导国内市场，先导智能为宁德时代中段设备核心供应商；

　　总体看，国产锂电设备厂商在国内市场竞争格局较好。而在国外市场，尤其是欧洲，虽然新能源车品牌众多，但电池市场由宁德时代、松下、LG、比亚迪、三星占据80%的市场份额，宁德时代、比亚迪两家国产厂商市场份额40%B体育，对国产锂电池设备商来说有很大优势。

　　目前国内头部厂商在营收、净利、毛利率、市值方面都超过国外对手——日本CKD、平野和韩国的PNE、PNT。

　　总体而言，国内锂电设备商在实力、竞争格局、下游需求各方面都较好，且属于新能源车领域中被忽视的一个环节，所以鲁班行研给打五颗星，值得重点关注！

　　洪书敏老师曾在《苹果安卓大战一触即发！但有一个行业却坐收渔翁之利》德报告种明确提出：2020将是消费电子大年，5G换机潮、无线耳机、智能穿戴将持续接力，消费电子产业链会持续高增长。目前市场主要目光仍聚焦于上游零部件环节，忽略了一个重要领域——电子设备。

　　消费电子代工企业的资本开支与上游设备厂商的营收高度正相关，2020年的消费电子潮，绝大部分代工厂商资本开支都大幅上行，带动设备厂商营收大增。

　　（图：主要代工企业资本开支与设备商营收变动，下方两公司为国外龙头设备商；来源：上海证券）

　　需要注意的是，核弹级的iPhone 12仍然有一定未知数：苹果生产线设备分大小年，机型变化较大时生产设备需要更换而非改造，将带来巨大需求。

　　2017年的iPhone X在功能和外观上变动很大，上游设备商业绩大增，但18年的iPhone XS和iPhone XR以及19年的iPhone 11外观都没革新，设备商业绩增长平平。如果iPhone 12还是没有太大变化，苹果产业链上的设备商仍然没有太多机会。

　　工程机械有65%的需求来自房地产和基建，房地产是没戏了，今年的重头戏是基建。

　　2016年下半年至今，工程机械连续3年高速增长，且一改往日粗放增长的模式，回款、利润均大幅改善。

　　2020年开始行业很可能进入相对缓慢的稳增长状态，增长动力即是新基建。3月下旬以来基建项目相继开工，1-4月份挖掘机销量11.41万台，同比增长10.53%。4月初以三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等为代表的各设备厂纷纷上调挖掘机、起重机、装载机等产品的

　　目前，中国新增产能占全球40-50%，是全球光伏增长的主要力量。2020年国内光伏行业最重点事件为“平价上网”，也就是在没有补贴的情况下，电价要与火电价格相同。

　　这就要求光伏发电厂商降本增效，降本空间已不大，所以高效的HIT电池成为风口。因HIT生产工艺变革较大，上游的设备需求将大增。

　　与半导体材料等同属于国产替代概念，在之后的系列文章里洪书敏老师介绍半导体设备商。

　　虽然都有不小想象空间B体育，但确定性不如上述几个细分行业，洪书敏老师团队会实时追踪，如有机会将重点梳理。

　　最后，洪书敏老师团队为大家梳理了几个高确定机械领域的上市公司，供大家追踪：

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