B体育机械设备行业：看好高端装备出口与新技术迭代（附下载）

　　B体育国内经济增速放缓，预计对中游设备资本开支减弱，国内需求较弱 2023年整体需求较弱， PMI指数在1-10月间6次跌破50%荣枯线年固定资产投资平均增速 10.32%，中游设备资本开支减少。2023年成本端有所下降，大宗商品价 格总指数由1月的187.56下降至11月的182.50B体育，降幅达2.70%。政策端补 短板以及支持科技发展，自主可控的核心技术或将加快国产替代进程， 未来国内企业逐步站上全球舞台。

　　2017 到 2022 年，通用机械和专用机械出货金额 5 年复合增速分别为 5.99%与9.79%。2023年1到 11月通用机械和专用机械出货金额 3.49 万亿与 2.85万亿，同比增长分别为-3.38%与3.13%B体育，整体保持稳定。随着 国内产业不断升级、技术不断进步B体育，国内许多高端装备品类都具备相当好 的性价比，例如电动叉车、高空机械、工控设备、激光设备、锂电设备等 产品出口优势明显。我们认为未来几年国内厂商出海能力将不断增强。

　　近年来国家对新技术的支持力度不断增大B体育，一方面随着大模型、无人驾驶、 具身智能等新技术发展，另一方面，华为在 2023年王者归来，继续扛起国 内创新大旗。3D打印市场规模从 2018年的208亿元增至2022年的321亿 元，CAGR为27.26%B体育，AR/VR市场规模从 2018年的185 亿元增至2022年的 792 亿元，CAGR为43.92%。人形机器人产业、智慧停车等新技术不断发展， 我们认为 2024年新技术行情将得以持续，未来新领域业务将逐步兑现。

　　从景气度角度来看，新能源汽车产业链、油服、光伏等相关设备产业景气 度较高，随着行业投资周期触底，相关产业链有望受益。我们认为 2024年 经济将逐步复苏，顺周期中的第三方检测、刀具、工业母机、工控、叉车 等领域有望迎来复苏，目前顺周期板块估值整体较低，有望估值提升。3C 消费电子经过多年设备投资需求下滑，预计 2024 年有望迎来部分更新需 求，行业景气度有所回暖。