B体育机构研选 高层支持工业母机发展！看好核心技术机械企业份额提升

　　B体育国家支持工业母机发展，高端装备企业将持续受益。从需求看，随着8月制造业数据持续回暖，我国的工业景气度已经开始走向复苏。从供给看，近期上海举办第23届工博会，来自全球30个国家和地区的2800余家企业参展，且国际品牌参展比例增至30%，比例超越2019年B体育。机构认为B体育，工博会的规模扩大也反映了机械装备的快速迭代升级B体育。在即将到来的复苏中，具有核心技术壁垒机械企业的市场份额有望继续提升。

　　工业母机主要是指数控机床，可分为金属切削类机床、金属成形类机床、特种加工类机床、测量绘图类机床等。其中，金属切削类机床品类还可进一步细分为车床、铣床、刨床、钻床、镗床、磨床等；从加工形式上可分为立式加工中心、卧式加工中心、多轴联动加工中心等。

　　从技术层面来看，目前中国数控机床产品结构与生产技术已与国际品牌相差无几，但在先进工艺和技术应用方面仍与欧美等发达国家存在一定差距；同时，国产品牌还存在开发能力不足、制造周期较长等问题，导致无法完全满足下游客户需求。从产业化发展角度来看，中国中低端数控机床已经基本实现产业化，并孕育出了一批极具发展潜力的技术创新型企业，产品质量已基本达到国际水准；但部分高端产品被海外品牌垄断的局面仍未被打破。

　　需求催化技术创新。中国工业母机行业下游最主要应用领域为新能源行业，目前中国新能源产业已领先全球，下游的强劲需求将为工业母机产业发展带来新的需求，同时驱动中游进行技术创新。国产替代浪潮将至：当前国产品牌正在迅速崛起，如华中数控的“华中8型”高性能数控系统以及科德数控的GNC62高档数控系统等产品均打破了西方的技术封锁，达到国际先进水平，未来国产替代浪潮将至。

　　工业母机作为制造业的“心脏”，对制造业的发展以及国家战略地位有着重大意义B体育。中国是全球机床生产与消费大国，但目前高端数控机床国产化率仍然较低，国产替代空间广阔。近年来，国家政策规划层面也对工业母机的国产化进程提出了明确目标，各利好政策纷纷出台，以推动工业母机行业高质量发展、提升国产化率。

　　机床被称作为“工业母机”，即生产机器的机器，能够支撑国家庞大的工业体系。机床行业的强大与否，是衡量该国家制造业发展水平乃至经济发展水平的重要依据。高档五轴联动机床作为“大国重器”，被广泛应用于航空航天、军工、科研、精密器械等高精度行业，是解决航空发动机叶轮、叶盘等关键军工产品加工的唯一手段，对国防安全具有战略性意义。目前五轴联动数控机床的核心技术仍掌握在欧美及日韩企业手中，并对出口机床进行严格的监控管理，中国企业起步较晚亟待。

　　1、机床行业景气度与制造业景气息息相关：对比制造业周期和机床行业指数，可以发现其整体走势与制造业周期相吻合。

　　2、机床行业股价受政策影响较大：2018 年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控最紧迫的一环，扶持政策频繁出台。我们通过选取2017 年至今意义较为重大的6 项扶持政策，发现在发布后的一周内，机床指数振幅均在3%以上。

　　2022 年下半年以来，国家对于机床行业及制造业的重视力度逐步提升，并出台一系列政策进行扶持。

　　1、行业专项政策：①首批机床ETF 获批发行：为拥有核心技术，科创能力突出的机床企业提供直接融资便利；②首个中国主导的机床数控系统国际标准正式发布，将助力国产数控系统产品推广。

　　2、制造业扶持政策，工业母机同样受益：①高新技术企业在2022Q4 购置设备享受税收减免：财政部、税务总局和科技部联合发布公告，高新技术企业在2022Q4购置的新设备将允许在税前实行100%加计扣除；②人民银行设立2000 亿元以上的设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构B体育，向制造业企业的设备更新改造提供专项贷款。

　　机床作为国民经济重要支撑，且对国家安全具有重要意义，将仍是未来国家重点扶持对象。近期在机床行业政策频繁出台，制造业下行周期企稳的背景下，建议重点关注机床行业投资机会。