四川大决策投顾：多因素共振背景下工程机械景气度有望回升星空综合体育官方app下载

　　星空app官网下载四川大决策投顾 摘要：随着存量市场+增量市场+海外市场三方面的发力的情况下，工程机械行业景气度有望逐步回升。

　　工程机械广泛应用于基建、地产等领域，被视为经济的晴雨表。工程机械上游为钢材、核心零部件（液压系统、发动机等），下游应用为水利、电力和道路等基础设施建设，以及房地产开发、矿山开采等。工程机械的销量与经济活动热度相关，被视为宏观经济的晴雨表。其中，挖掘机由于应用范围最广，且施工过程中往往最先进场，视为工程机械行业景气度的风向标。

　　2024年4月住建部印发通知，更新淘汰使用超过10年以上的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌等工程机械设备。据国家环保部门要求，2016年4月1日起，停止制造、进口和销售装用国二发动机的整机，这意味着2016年以前销售的挖掘机基本为国二以下产品，距今已接近10年使用寿命，符合政策更

　　新替换条件。挖掘机、装载机、叉车、压路机国二及以下标准保有量占2023年保有量的19.79%、37.84%星空综合体育官方app下载、13.35%、23.78%，随着大规模设备更新政策的落地，我们预计有70%-80%的老旧设备将被淘汰出清，20%-30%的老旧设备会产生以旧换新的需求。

　　“大规模设备更新+行业自身更新”双重周期共振。上轮工程机械上行周期为2016-2020年，按照8年使用寿命，上轮销售设备已处于大规模寿命替换期，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量开始逐年回升，行业贝塔边际向上。随着下半年更新需求增加及基数下降，行业有望迎来新一轮更新周期，大规模设备更新等系列政策助推行业回升，迎来“大规模设备更新+行业自身更新”双重周期共振。

　　全球规模：全球工程机械市场规模超8000 亿元，稳健增长。2021年全球工程机械总销售额突破8000亿元。2022年销售额维持高增速，达到8710.9亿元，同比增长8.89%。2022年全球工程机械销售金额达新高，2011-2022年期间复合年增长率为4.33%。

　　全球结构：全球市场规模为国内三倍，海外市场空间广阔。分区域来看，根据工程机械工业年鉴数据，2020 年全球工程机械销售收入1013 亿美元中，中国市场达到 341.6 亿美元，占比达到 33.7%，北美、西欧分别占比 26.4%、11.8%，日本星空综合体育官方app下载、印度占比 5.7%、2.9%，其他地区占比19.5%。

　　2023 年我国工程机械产品最大的出口市场是亚洲，占出口额的 41%；其次是欧洲市场，占比 26%；北美洲和南美洲市场分别占比 11%和 9%。从同比增速来看，2023 年我国工程机械产品出口增速最快的是欧洲市场，同比增长 22.2%；非洲市场次之，同比增长 15.6%。2023年我国工程机械产品出口金额在北美洲和大洋洲出现下滑，同比分别下降7.21%和3.17%。“一带一路”战略同样促进我国工程机械产品出口。铁甲工程机械网数据显示，2023 年我国工程机械产品向“一带一路”国家出口金额达到 210.55 亿美元，同比增长24.1%，占出口额的 47.2%，充分体现了“一带一路”战略对我国出口增长的拉动作用。

　　全球前20企业占前50企业销售额的80%以上，较为稳定。工程机械在全球角度来看，工程机械市场格局比较稳定，前20销售额企业公司变动较小，且销售额占前50企业销售额80%以上，主要集中在龙头企业中。

　　竞争格局：卡特彼勒星空综合体育官方app下载、小松全球龙头地位稳固，中国企业站稳脚跟。国际工程机械市场的竞争十分激烈，欧美和日本等传统工程机械强国拥有强大的品牌和技术优势星空综合体育官方app下载。中国企业通过在海外建立自己的生产工厂，提升自身的品牌知名度和国际竞争力，从而增加全球消费者对其品牌的信任和认可。2023年卡特、小松、迪尔和徐工分别占比16.8%、10.4%、6.1%和5.3%。

　　2023年在出口拉动下，工程机械龙头业绩开始拐点向上；2024年预计内需筑底，海外可期。期待2025开启5年左右的国内更换周期+海外持续提升的上行周期，中国工程机械龙头凭借综合性价比优势，逐步迈向全球龙头。

　　（1）国内周期筑底：基于挖机8-10年更新高峰期，2024年国内挖机更新需求见底，且以更新需求为主，近期工信部等七部门联手发力，推动工业领域设备更新换代战略升级，工程机械内需有望受益。

　　（2）内需预期边际改善。国家稳增长预期不断加强，增发2023年国债1万亿元有望拉动基建需求；大规模设备更换有助于工程机械国四标准等新机销售。2024年国内挖机销量有望筑底，起重机、混凝土机械表现好于挖机。

　　（3）海外市占率提升。龙头企业海外挖机市占率总体偏低星空综合体育官方app下载，在前期大力布局的基础上，海外具备实现较快增长的潜力。

　　4.2024-9-13国盛证券——国企改革注入活力，老牌工程机械龙头再出发

　　(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　藏在身边的“通便王”，不是香蕉而是这2样！秋天经常吃，赶走火气，甩掉大肚腩！

　　巴萨1-0赫塔菲！携7连胜4分领跑西甲 莱万制胜+7轮7球 亚马尔中柱

　　《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律

　　戴尔推出 XPS 13 9350 国行：英特尔酷睿Ultra 7 256V版本15999元

　　AMD 锐龙 7 9800X3D 处理器被曝提前于 2024 年四季度推出