如何看工程机B体育械？

　　B体育工程机械品种繁多，主要分为土方机械、混凝土机械、装载机械和起重机械四大类。

　　挖掘机和推土机国内销量累计增速与房地产新开工面积累计增量均高度同步；推土机和汽车起重机是主要的出口品种。

　　成本方面，因工程机械行业呈现典型的寡头垄断格局，具备一定的成本转嫁能力。08年以来钢材价格波动剧烈，但工程机械行业的毛利率波幅仅为5%左右。正因为成本端的变动对行业利润影响不大，所以工程机械行业研究的重点应集中在需求端的变化上。

　　工程机械的操作是买入并长期持有，同时观察有色、水泥等周期股表现，把握合适的进退时机。

　　机械制造是我国经济重要的支柱产业，也是中国在全球具备比较优势的行业之一，从市值占比来看B体育，机械设备行业在A股市场的地位举足轻重，由于机械种类复杂且差异明显，我们对其进行全面系统的研究既无可能也无必要，主抓建筑机械。

　　工程机械在产业链下游，销售取决于下游地产和基建开工的活跃程度，此外还包括日益增长B体育，受益一带一路的出口需求；成本端受钢价影响较小。

　　工程机械销售存在季节性。每年的3-6月是销售旺季，主因在于施工方会在此时进行集中采购；到10月会因为下一年的储备需要而出现一个小旺季。

　　成本方面，工程机械直接用钢成本占总数超过20%，加上外购零部件的间接用钢，钢材成本占总成本的比重达50%-60%。

　　工程机械销量、地产开工、基建投资、出口都是需要重点关注的指标，行业景气度方面，关注地产开工、基建投资和出口的变化；宏观方面，通过投资和出口判断。

　　基础设施投资包括电力、煤气、及水的生产和供应业，交通运输B体育、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资。

　　房地产投资需要使用混凝土机械、挖机和推土机、是工程机械最重要的需求端，地产新开工与相关的工程机械销售直接关联，因工程机械的行业集中度较高，因此可由卖方研究员调研获得，关注券商周报。

　　基建投资是固定资产投资的另一重头。更关键的是，基建投资是我国政府用于缓冲经济波动的重要政策工具。一般而言，基建投资变动不大，而当政府担忧地产投资等经济驱动器遭遇下行风险时，基建投资作为经济稳定器的作用就会凸显，最典型的例子就是09年上半年的四万亿投资。

　　房地产和基建是工程机械和建筑材料（水泥）的共同下游需求，因此工程机械和水泥间可以横向互相验证，不同行业多角度验证，降低犯错的概率。

　　出口是工程机械需求的又一来源。因成本方面的比较优势，我国工程机械主要出口至发展中的资源品国家。推土机和汽车起重机是主要的品种，出口占占比最大的是履带式起重机B体育，达到80%左右，对资源国家的销售占比达60%左右。

　　资源国经济景气与大宗商品价格直接相关，因此国际大宗商品价格上涨利于推土机和履带式起重机出口。同时，国际经济景气程度会在大宗商品价格上得到体现，最终影响我国出口。

　　路透商品研究局指数（CRB，即Commodity Research Bureau），是由美国商品调查局依据世界市场上多种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为CRB指数。是最早创立的商品指数，诞生于1957年B体育，最早由28种商品组成。